Montag , 11 Dezember 2017
Übernahme: Endeavour Mining kauft Avnel Gold

Übernahme: Endeavour Mining kauft Avnel Gold

Keine 24 Stunden ist es her, da haben wir in Ausgabe 213 davon berichtet, dass bei unserem Empfehlungs- und Musterdepotwert Avnel Gold etwas im Busch sein könnte.

 

„Bei Avnel Gold ging es in den letzten Tagen stetig bergauf. Das Volumen war dabei zwar überschaubar, aber solch ein positiver Impuls hat zuletzt gefehlt. Geht es in Mali endlich voran?“

In Ausgabe 198 schrieben wir folgendes:

„Wir halten Avnel Gold schon länger für interessant und sehen das Unternehmen als Übernahmekandidaten.“

Heute Nacht erreichte uns dann die Pressemitteilung, dass Endeavour Mining das Unternehmen übernehmen wird.

Wir haben bei der Aktie Geduld bewiesen und diese zahlt sich nun aus. Zugegeben, wir haben mehr als einmal daran gedacht, das Papier zu verkaufen. Eigentlich hätte schon im Dezember eine Debt-Finanzierung für den Bau der Kalana-Mine in Mali präsentiert werden sollen. Durch die Übernahme muss man sich nun keine Gedanken über die Finanzierung der Baukosten von rund 200 Mio. CAD machen. Die Aktie war zudem stets in festen Händen und ist auch nie wirklich unter Druck geraten, so dass wir uns dann jeweils entschieden hatten, dabei zu bleiben.

Nicht nur der stabile Aktienkurs, auch das Wissen, dass Kalana eines der letzten „shovel ready“-Übertage-Projekte auf der Welt ist, ließ uns an Avnel festhalten. Der Markt an baufertigen Projekten ist nach der Übernahme nun fast komplett leergefegt.

Zurück zur Übernahme selbst. Endeavour Mining wird Avnel Gold in einem reinen Aktientausch übernehmen. Hierbei wird kein Bargeld fließen. Aktionäre von Avnel Gold werden für jede Avnel-Aktie 0,0187 Endeavour Aktien erhalten. Umgerechnet entspricht dies einem Kaufpreis je Aktie von 0,42 CAD. Das Gesamtvolumen der Transaktion liegt bei 159 Mio. CAD.

Endeavour zahlt also einen fairen Aufschlag von 48% auf den gestrigen Schlusskurs. Für uns bedeutet dies ein Buchgewinn von immerhin 90% in der Empfehlungsliste und im Musterdepot von über 48%.

Endeavour gelingt aus unserer Sicht damit ein Schnäppchen. Avnel Gold scheint es dagegen mit dem Großaktionär, dem Hedge-Fund Elliott Management und dessen in der Branche als sehr eigen bekannten Fundmanager, dem Milliardär Paul Singer, nicht geschafft zu haben, einen entsprechenden Baukredit für die Mine zu sichern. Jetzt hat man sich dazu entschieden, das Projekt gänzlich zu verkaufen. Ein bisschen traurig sind wir schon, denn auf Kalana hätte man in Eigenregie rund 100.000 Unzen Gold im Jahr produzieren können. Eine höhere Marktbewertung wäre hier sicherlich möglich gewesen. Doch wir wollen dabei auch nicht die Baurisiken und die doch dürftige Kapitalstruktur mit über 400 Mio. ausstehenden Aktien unter den Tisch kehren.

Nach dem Abschluss der Bauarbeiten auf Houde und Ity wird Endeavour Mining das Kalana-Projekt in Angriff nehmen. Zusammen mit dem Satelliten-Vorkommen Kalanako plant man sogar bis zu 150.000 Unzen Gold aus dem Projekt zu quetschen. Endeavour wird mit der Übernahme dann endlich die jährliche Produktionsrate von 1 Mio. Unzen Gold knacken können.

Für beiden Seiten ist das Alles in Allem ein guter Deal.

Da wir Avnel und Endeavour im Musterdepot halten, werden wir die Aktie von Avnel in den nächsten Tagen verkaufen. Wir sind mit unserer aktuellen Positionsgröße bei Endeavour zufrieden.

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Bild: Avnel Gold
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