OreCap Invest: Rohstoff-Dealmaker auf Wachstumskurs!

Im März 2024 haben wir OreCap Invest als „kleinen, aber feinen” Dealmaker für kanadische Minenunternehmen vorgestellt. Das Unternehmen fokussiert sich auf „Special Situations“ im Rohstoffbereich. Seitdem hat sich der Aktienkurs mehr als verdoppelt. In dem durch den Iran-Krieg ausgelösten Ausverkauf von Edelmetall-Investments hat sich das Papier erstaunlich gut gehalten. Hier ist unser Update.

Zahl der Beteiligungen verdoppelt!

Am Geschäftsmodell von OreCap Invest (0,06 EUR | ISIN CA6857881016) hat sich in den vergangenen Jahren kaum etwas geändert. Das Unternehmen erwirbt günstig attraktive Explorationsprojekte, deren Wert von anderen Marktteilnehmern nicht gesehen wird. Diese werden dann monetarisiert. Das geschieht in der Regel durch einen Börsengang. Oder das Asset wird im Tausch gegen Aktien in ein bereits bestehendes Unternehmen eingebracht. Im Spezialfall Awalé Resources restrukturierte OreCap mit Geld, Know-how und Kontakten ein in eine Schieflage gebratenes Minenunternehmen und wurde dabei zu günstigen Konditionen zum Aktionär. Auf diese Weise hat sich die Zahl der Beteiligungen von OrecCap Invest in den vergangenen zwei Jahren verdoppelt. Das Ziel ist am Ende der (zumindest teilweise) Verkauf der Aktien, um Kapital für neue Projekte zu generieren.

Die Beteiligungen auf einen Blick

OreCap ist aktuell an sieben börsennotierten Unternehmen beteiligt (per März 2026): American Eagle Gold (6,0%; Kupfer, Gold)
Awalé Resources (6,2%; Gold)
Stardust Metal (13,9%; Gold)
Metal Energy (3,6%; Kupfer, Gold)
Auriginal Mining (16,2%; Kupfer, Gold)
XXIX Metal (5,7%; Kupfer)
Kirkland Lake Discoveries (19,9%; Gold)

Mit diesen Investments wurde, bezogen auf das eingesetzte Kapital, eine Rendite von 182% erzielt (per 15.1.2026).

Die Ore Group

Fast alle Unternehmen, an denen OreCap Invest beteiligt ist, treten gemeinsam als Ore Group auf. Sie sind häufig personell miteinander verflochten, teilen sich z. B. den Explorationsgeologen. Sie haben einen gemeinsamen Auftritt auf YouTube. Außerdem veranstaltet OreCap-CEO Stephen Stewart regelmäßig „Ore Days“, bei denen sich die Mitglieder der Ore Group den Investoren präsentieren. Zuletzt geschah dies auf der PDAC Anfang März in Toronto, bei der größten Rohstoffmesse der westlichen Welt.

Renommierte Großaktionäre als strategische Partner

American Eagle (TSX.V:AE; ISIN CA02553R1073) ist mit seinem NAK Kupfer-Gold-Projekt in British Columbia das Vorzeigeunternehmen der Ore Group und mit 182 Mio. CAD Börsenwert das mit weitem Abstand größte. Die Rendite für OreCap (per 15.1.2026): 298%.

Die Rallye von American Eagle begann im Januar 2024 mit einem sensationellen Bohrergebnis: 1,09% Kupferäquivalent auf 302 Meter. Der renommierte Metallproduzent South32 beteiligte sich im November 2024 an einer Kapitalerhöhung und wurde mit 19,9% der Anteile ein Ankeraktionär. Davor hatte sich schon Teck Resources bei American Eagle eingekauft und hält aktuell 12,9% der Aktien. Mit 32 Mio. CAD Cash & Investments hat American Eagle genug Geld für ein umfangreiches Bohrprogramm. Für 2027 ist eine erste Wirtschaftlichkeitsabschätzung (PEA) geplant.

Awalé Resources (TSX.V: ARIC; ISIN CA05455R2081) liegt mit 84 Mio. CAD Börsenwert an zweiter Stelle. Die Rendite für OreCap bisher: 626%. Das in der Elfenbeinküste (Westafrika) gelegene Odienne-Projekt lieferte einige der besten Bohrergebnisse in der Geschichte der Ore Group. Der Minengigant Newmont war an der Rettung des Unternehmens beteiligt und wurde mit 9,4% der Aktien ein wichtiger Aktionär. 2025 tätigte der Edelmetall-Produzent Fortuna Silver ein strategisches Investment in Höhe von 8,26 Mio. CAD, was einem Anteil von 14,5% entspricht.

Im Februar 2026 waren American Eagle und Awalé Resources unter den Top 50 der TSX Venture Exchange für das Jahr 2025. OreCap nutzte die gute Kursentwicklung, um einen Teil der Gewinne mitzunehmen.

Kursgewinne mit Explorern

OreCap bündelte in XXIX Metal (TSX.V: XXIX, ISIN CA9013201012; vormals QC Copper) zwei der interessantesten Kupferprojekte Kanadas: Opemiska (Quebec) und Thierry (Ontario). Mitte 2025 veröffentlichte XXIX eine Ressourcenschätzung für Opemiska mit 1,438 Mrd. Pfund Kupferäquivalent (indicated) und 709 Mio. Pfund (inferred). Es folgte eine PEA mit guten Zahlen. Thierry ist das größte primäre Kupfervorkommen Ontarios, aber noch nicht sehr weit entwickelt. Rendite für OreCap bisher (per 15.1.2026): 75%.

Drei vor etlichen Jahren an Kirkland Lake Gold optionierte Explorationsprojekte in Ontario fielen nach der Übernahme durch Agnico Eagle an OreCap Invest zurück. Zwei der drei wurden 2025 einzeln verwertet: McGarry wurde an Mistango River Resources optioniert und das Unternehmen in Stardust Metal (CSE:ZIGY) umbenannt. Das Mirado Gold-Projekt wurde im Tausch gegen einen 19,9%-Anteil in Kirkland Lake Discoveries (TSX.V:KLDC; ISIN CA49740R1029) eingebracht. KLDC wurde so mit 40.000 ha zum größten Landbesitzer in der Kirkland Lake-Region. Agnico Eagle ist mit der von Kirkland Lake Gold übernommenen Macassa-Mine der größte Goldförderer in dieser Gegend. Rendite: 72% und 81%.

Im April 2025 schloss OreCap eine Vereinbarung zum Erwerb eines 19,9%-Anteils an Auriginal Mining (TSXV: AUME) im Tausch für 50% des Roger Gold-Projekts in Quebec. OreCap hatte dieses mit XXIX-Aktien im Wert von 1,6 Mio. CAD vom Vorbesitzer erworben. Die andere Hälfte des Projekts brachte XXIX ein und kam auf ebenfalls 19,9%. Nach einer Neuinterpretation von Roger wird vermutet, dass das Projekt geologische Ähnlichkeiten mit dem LaRonde-Komplex von Agnico Eagle aufweist. Im April begann ein Bohrprogramm von 5.200 Metern. Rendite für OreCap bisher: 120%. Der Anteil von OreCap Invest und XXIX sank nach einer Kapitalerhöhung im Dezember 2025 auf 16,2%.

Im Dezember 2024 erwarb OreCap eine Million Aktien und 500.000 Warrants von Metal Energy (TSXV: MERG; ISIN CA5910882086) und installierte den erfahrenen Geologen Charlie Graig als CEO. Das Niv-Projekt des Unternehmens gilt als das beste noch nicht getestete Bohrziel in British Columbia. Bekannte Nachbarn im Norden sind HDI Amarc und Centerra Gold. Rendite bisher: 393%.

Fazit: Der Börsenwert von OreCap Invest hat in den vergangenen zwei Jahren von 11,2 Mio. CAD auf 26 Mio. CAD zugelegt. Der Wert aller Assets dürfte bei etwa 30 Mio. CAD liegen. Damit ist die Aktie nicht überbewertet. Chairman und CEO Stephen Stewart ist ein junger Entrepreneur, der quasi in einem Bergbau-Haushalt aufgewachsen ist. Sein Vater Alex Stewart hat mehr als fünfzig Jahre als Wirtschaftsanwalt mit Schwerpunkt Minenunternehmen gearbeitet. Stephen Stewarts größtes Talent ist es vermutlich, die richtigen Leute zu finden. Seine Geologen haben viel zum Erfolg des Unternehmens beigetragen. Agnico Eagle (9,9%) und Eric Sprott (9%) sind bei OreCap Invest Großaktionäre.

Das Geschäftsmodell von OreCap Invest erinnert an die Vorgehensweise von Venture-Capital-Firmen, wie es sie in anderen Branchen auch in Deutschland gibt. Stephen Stewart spricht von „seed stage“ Investments. Die Aktie ist für jeden geeignet, der bei Explorationsunternehmen von Anfang an dabei sein will, aber das Risiko von Einzeltiteln scheut. Das Papier ist vermutlich auch für den High-Networth-Investor interessant, der ein chancenorientiertes Portfolio diversifizieren will und diese Arbeit gerne den Profis überlässt. Die Aktie wird seit 24. März auch in Frankfurt gehandelt, wenn auch mit minimalen Umsätzen. Der 30-Tage-gewichtete tägliche Börsenumsatz in Toronto liegt bei 186.250 Aktien, was etwa 20.000 CAD entspricht.

Disclosure: Der Autor besitzt Aktien von OreCap Invest. Bitte lesen Sie dazu auch unseren Disclaimer.

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