Mittwoch , 30 November 2022

Fondsmanagerin Amy Y. Zhang: Die Perlentaucherin im Russell 2000!

Amy Y. Zhang gehört zu den erfolgreichsten Asset Managern in den USA. Die Lady mit dem wallenden Haaren fischt nach den Perlen im breiten Russell 2000 Growth Index. Nicht nur die Performance spricht für Top-Frau von Alger Management!

Die Outperformerin

Immer mehr Geld fließt in automatisierte ETF. Die Anleger locken dabei vor allem die niedrigen Kosten der Indexfonds. Doch aktives Portfolio-Management ist noch lange nicht tot. Man darf nur nicht mit der Masse mitschwimmen. Das zumindest beweist Amy Y. Zhang. Die Dame von Alger Management aus New York stellte sich jüngst der Journalisten-Schar in Frankfurt vor. Und sie hinterließ einen blendenden Eindruck, wie wir zugeben müssen. Denn vor allem überzeugt sie erst einmal mit dem wichtigsten Faktor: Performance! Seit drei Jahren managed Zhang den Alger Small Cap Focus Fund (LU1339879832). Seither legte Ihr Fonds um 28,12 Prozent pro Jahr zu (per Q1/2019). Der Russell 2000 Growth Index schaffte dagegen einen Return von 14,87 Prozent. Ähnliche Werte erreicht Zhang übrigens auch bei ihrem vorherigen Fonds bei einer anderen Gesellschaft.

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Value-Investing in einer Welt des Wachstums

Dabei wendet die Outperformerin keine Zaubertricks an. Sie folgt schlichtweg den eigenen Prinzipien. Dazu gehört, dass sie stets mit 90 Prozent oder mehr im Markt investiert ist, denn “ich möcht nicht dafür bezahlt werden, dass ich Cash halte.” Für ihr Portfolio sucht Zhang kleine Unternehmen, die zu großen Firmen werden können. Wobei kleinere Companies in den USA immer eine Nummer größer sind als in Europa. Sie haben zum Anfangsinvestment einen Umsatz von in der Regel weniger als 500 Mio. Dollar, agieren in Märkten ohne allzu großen Wettbewerbsdruck und wachsen zumeist prozentual zweistellig – sowohl bei Umsatz als auch bei den Gewinnen. Was Zhang nicht mag: Financial Engineering. Dazu zählen beispielsweise die an der Wall Street beliebten Aktienrückkäufe, die inzwischen überwiegend mit Darlehen finanziert werden. “Cash ist King, und Leverage killt kleine Unternehmen”, so Zhangs Ratschlag in Richtung der Manager. Daneben hat sie noch eine ganze Reihe an Kriterien. Natürlich gehört ein Free Cashflow dazu, aber auch ein tragbares Geschäftsmodell. Daher besucht Zhang jedes Jahr diverse Konferenzen, spricht aber auch selbst die Firmenlenker an. Das zeichnet nun einmal aktives Asset Management aus. Zhang selbst beschreibt sich am liebsten so, wie es ihr ein Anleger mal sagte: Sie wendet die Methoden des Value Investings in einer Welt von Growth-Aktien an.

Die Top 10-Holdings im Portfolio

Zu den Top 10-Holdings gehören aktuell Unternehmen wie Tandem Diabetes, Veeva Systems, Bio-Teche Corporation, CareDX, Everbridge, Cognex Corporation, Abiomed, Insulet oder auch Repligen Corporation. Branchenmäßig ist die Managerin ebenfalls breit aufgestellt. Die Investments reichen von Gesundheit über Versorger, Energie bis Software. Lediglich Biotechnologieunternehmen werden gemieden. Wichtig ist für sie: Man verfolgt einen langfristigen Ansatz von mindestens drei bis fünf Jahren. Gerade kleinere Firmen mit einem starken Geschäftsmodell bräuchten schließlich oft Zeit, um vom Markt und anderen Fondsmanagern entdeckt zu werden.

 

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Bilder/Graphiken: TK News Services UG (haftungsbeschränkt), Alger Management

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