Silber: Konsolidierung vor der Sommerrally?

Der Silberpreis erreichte nach einer einer mehrmonatigen Rally am Pfingstmontag mit 32,51 US-Dollar den höchsten Stand seit dem Dezember 2012. In den vergangenen fünfeinhalb Wochen korrigierten die Silbernotierungen jedoch und fielen dabei zuletzt auch wieder deutlich unter die psychologische Marke von 30 US-Dollar. Die Saisonalität spricht nun wieder für höehre Notierungen. Rohstoffexperte Florian Grummes von Midas Touch Consulting sieht in seinem Gastbeitrag für das Investor Magazin derzeit noch eine Konsolidierung, der allerdings eine Rallye folgen sollte. Denn neben der Saisonalität sieht auch der Tageschart nach einem Ausbruch aus. Lesen Sie hier die ganze Analyse.

Mit Stand vom 26.Juni lagen die Aufschläge an der Shanghai Gold Exchange für physisches Silber mit 32,58 US-Dollar fast vier US-Dollar pro Unze weiterhin deutlich über dem Weltmarktpreis und damit über den westlichen Silberpreisen. Dies deutet nach wie vor auf eine starke lokale Nachfrage und begrenzte Verfügbarkeit von physischem Silber in China hin. Die anhaltend hohen Aufschläge in Shanghai haben bereits den Anstieg des Goldpreises seit Oktober 2023 unterstützt und seit Anfang März auch den Aufwärtstrend beim Silber erzwungen.

Insbesondere die industrielle Nachfrage aus der Solarindustrie in China und Indien hat für eine Dezimierung der physischen Bestände am chinesischen Markt gesorgt. Diese Entwicklung könnte im Prinzip jederzeit zu einem “Short Squeeze” an der COMEX führen, da die hohen Aufschläge in China Arbitragemöglichkeiten schaffen und den Fluss von physischem Silber in Richtung Osten verstärken. Grundsätzlich beeinflusst der chinesische Markt zunehmend die Preisfindung für Silber, während die Manipulation an westlichen Rohstoffbörsen durch ungedecktes Papier-Silber weiter unter Druck gerät.

Trotzdem sollte man deswegen nicht blind in das Lager der Perma-Bullen wechseln. Auch mit diesem starken fundamentalen Treiber im Rücken kann und wird der Silberpreis Auf und Abs erleben. Dabei könnte sich die insgesamt eher ungünstige Saisonalität bei den Edelmetallen bis zum Spätherbst weiter durchsetzen. Angesichts der zunehmend instabilen Blase bei den Tech-Aktien könnten zudem größere Verwerfungen im Finanzsystem auch wieder für Liquiditätsengpässe sorgen, die dann alles bis auf den US-Dollar vorübergehend unter Druck bringen würden. Erst wenn die Fed mit Zinssenkungen und Geldmengenausweitungen den Märkten erneut zur Hilfe eilen muss, dürften die Edelmetallpreise explodieren.

Die aktuelle US-Geldpolitik ist nach elf Zinserhöhungen in Serie und einer Zinspause seit Juli 2023 hingegen weiterhin vorsichtig und nicht expansiv. Neue Liquidität kam stattdessen vor allem durch staatliche Ausgabenprogramme und Konjunkturpakete, die mittels der Fiskalpolitik in die US-Wirtschaft gepumpt wurden. Dieser Faktor wird sich bis zur US-Wahl vermutlich immer weiter abschwächen. Wir bleiben daher aus makroökonomischer als auch aus saisonaler Sicht weiterhin bei unserer vorsichtigen und eher zurückhaltenden Einstellung, die wir in den letzten zweieinhalb Monaten Schritt für Schritt eingenommen haben.

Silber in US-Dollar – Tageschart

Ausgehend von einem Tiefpunkt bei 22,27 US-Dollar konnte sich der Silberpreis seit dem 28.Februar in fünf Wellen deutlich nach oben bewegen. Seit dem Hoch bei 32,51 US-Dollar am 20.Mai ist diese Aufwärtsbewegung entweder nur unterbrochen oder aber beendet worden. Bislang steht in der Spitze ein Rücksetzer von -12,14% zu Buche. Mit 28,57 US-Dollar gelang den Bären am gestrigen Mittwoch ein minimal tieferes Tief gegenüber dem Tief am 13.Juni bei 23,65 US-Dollar. Damit ist der Rücksetzer weiterhin intakt, ein starkes Momentum konnten die Bären bislang jedoch nicht entfalten. Solange die breite Unterstützungszone zwischen ca. 29 und 28 US-Dollar hält, könnte man daher von einer gesunden Konsolidierung auf hohem Niveau ausgehen. Rutschen die Silbernotierungen hingegen durch diese Unterstützung, trübt sich das charttechnische Bild weiter ein. Das aktive Verkaufssignal auf dem nicht abgebildeten Wochenchart würde dann weiter verstärkt werden und wohl eine Fortsetzung der Korrektur für mindestens ein bis zwei weitere Monate erzwingen. 

Insgesamt macht der Silbermarkt eher den Eindruck, als dass hier noch mehr Konsolidierungsbedarf vorliegt. Die saisonale Komponente lässt allerdings ab Anfang Juli ein wichtiges Tief vermuten, von dem aus bis in den August bzw. sogar bis Anfang September durchaus eine stattliche Aufwärtsbewegung starten könnte.

Konklusion: Silber – Konsolidierung vor der Sommerrally

Nachdem der Silberpreis ab Ende April die Führung im Edelmetall-Sektor übernommen hatte und stürmisch über 30 US-Dollar ausgebrochen war, hat sich die Lage in den vergangenen fünf Wochen deutlich beruhigt. Das Gold/Silber-Ratio konnte sich dabei von Werten bei 72,7 bis auf aktuell über 80 klar zu Gunsten des Goldes erholen. Die überverkaufte Lage auf dem Tageschart, vor allem beim Silberpreis, lässt jedoch zusammen mit dem saisonalen Muster im Laufe des Julis den Beginn einer typischen Sommerrally vermuten. Dabei dürfte es vermutlich nicht zu einem Ausbruch auf neue Hochs kommen, aber ein zäher Anstieg bis auf ca. 30,50 bis 30,90 US-Dollar wäre denkbar.

Hinweis: Dies ist ein Gastbeitrag von Midas Toch Consulting. Die Meinung von Gastautoren muss grundsätzlich nicht mit der Meinung der Redaktion von Investor-Magazin.de übereinstimmen. Für Beiträge von Gastautoren übernimmt der Herausgeber von Investor-Magazin.de grundsätzlich keine Verantwortung, Haftung und keine Gewähr. Dies gilt ebenfalls für die vom Gastautor verwendeten Charts, Graphiken, Tabellen, Bilder und alle zukunftsgerichteten Aussagen. Dies gilt insbesondere auch dann, wenn Leser in Folge dieser Beiträge Finanzgeschäfte jeglicher Art tätigen. Bitte machen Sie Ihre eigene Due Dilligence und bitte beachten Sie unseren Disclaimer (siehe unten)!

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Graphiken/Tabellen/Bilder: Das Investor Magazin, Midas Touch Consulting, Pixabay

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